Risk Parity คืออะไร?

Risk Parity คือกลยุทธ์จัดพอร์ตที่ไม่ได้วัดด้วยจำนวนเงินลงทุนแต่ใช้ “ระดับความผันผวน” ของแต่ละสินทรัพย์ในการถ่วงน้ำหนักเพื่อให้พอร์ตเติบโตอย่างสมดุลในทุกสภาวะเศรษฐกิจ — ทั้งเศรษฐกิจดี เงินเฟ้อ หรือวิกฤต

เป้าหมาย:ทำให้สินทรัพย์แต่ละประเภทในพอร์ต มีสัดส่วนความเสี่ยงเท่า ๆ กันโดยใช้กลยุทธ์จัดสรรสัดส่วนการลงทุน และใช้ leverage ในการปรับสมดุล

ทำไมต้องใช้ Risk Parity?

เพราะการกระจายเงินแบบทั่วไป (เช่น หุ้น 60% พันธบัตร 40%)ทำให้หุ้นแบกรับความเสี่ยงมากกว่า 90% ของทั้งพอร์ต

เช่น:

• หุ้นมีความผันผวนสูง

• พันธบัตรมีความผันผวนต่ำ→ แม้ใส่พันธบัตรไว้ 40% แต่หุ้นยังครองความเสี่ยงแทบทั้งหมด

Risk Parity แก้ปัญหานี้ โดยให้ “น้ำหนักตามความเสี่ยง” ไม่ใช่แค่ตามมูลค่าเงินลงทุน

หลักการพื้นฐานของ Risk Parity

1. วัดความเสี่ยง (Volatility) ของแต่ละสินทรัพย์

• ใช้ค่า Standard Deviation (SD) หรือ Historical Volatility

2. ปรับสัดส่วนการลงทุน

• ให้ “แต่ละสินทรัพย์มีสัดส่วนความเสี่ยงเท่ากัน”→ ถ้าสินทรัพย์ใดมีความเสี่ยงต่ำ ต้อง “เพิ่มสัดส่วน” หรือ “ใช้ Leverage”

3. จัดสรรน้ำหนักพอร์ตใหม่แบบสมดุลความเสี่ยง

เช่น:

• หุ้น 20%

• พันธบัตร 50%

• ทองคำ 15%

• สินค้าโภคภัณฑ์ 15%(แทนที่จะเป็น 60/40 แบบเดิม)

  
  

ตัวอย่างพอร์ตแบบ Risk Parity (สไตล์ All Weather Portfolio)

สินทรัพย์	น้ำหนัก	เหตุผล
พันธบัตรระยะยาว (TLT)	40%	ให้ความเสถียรในภาวะเศรษฐกิจถดถอย
พันธบัตรระยะสั้น (IEF)	15%	ลดความผันผวน
หุ้น (VTI, SPY)	30%	เติบโตในภาวะเศรษฐกิจขาขึ้น
ทองคำ (GLD)	7.5%	ป้องกันเงินเฟ้อ-ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์
สินค้าโภคภัณฑ์ (DBC)	7.5%	ได้ประโยชน์เมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัว-เงินเฟ้อ

พอร์ตนี้ออกแบบโดย Bridgewater สำหรับสภาพเศรษฐกิจ 4 แบบ:"ขาขึ้น / ขาลง" + "เงินเฟ้อ / เงินฝืด"

ข้อดีของ Risk Parity

1. ป้องกันการ “Overweight ความเสี่ยงในหุ้น” โดยไม่รู้ตัว

2. ทำงานได้ดีในหลายสภาพเศรษฐกิจ

3. มีความผันผวนน้อยกว่าพอร์ตแบบเดิม 60/40

4. สามารถเสริม Leverage ได้อย่างมีระบบ

ข้อจำกัดของ Risk Parity

• ต้องคำนวณ Volatility และ Correlation อยู่เสมอ (ไม่เหมาะกับมือใหม่ที่ไม่ใช้เครื่องมือวิเคราะห์)

• อาจต้องใช้ Leverage ในบางส่วน → เพิ่มความซับซ้อน

• ต้อง Rebalance บ่อยเมื่อความเสี่ยงเปลี่ยน

• หากทุกสินทรัพย์ตกพร้อมกัน (เช่นปี 2022) ก็ยังมีความเสียหาย

ใช้ Risk Parity อย่างไรในชีวิตจริง?

ทางเลือก:

• ลงทุนในกองทุนที่ใช้หลัก Risk Parityเช่น AQR Risk Parity Fund, RPAR ETF

• สร้างพอร์ตเอง โดยใช้ ETF ที่มีลักษณะตรงกับสินทรัพย์แต่ละประเภท

  • หุ้น: SPY, VTI

  • พันธบัตร: TLT, IEF

  • ทองคำ: GLD

  • โภคภัณฑ์: DBC

    
    

  คำนวณ Volatility ด้วย Excel หรือ TradingView หรือ ใช้ EA ช่วยคำนวณ

บทสรุป: Risk Parity เหมาะกับใคร?

• นักลงทุนสาย "มั่นคงระยะยาว"

• ผู้ที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงรุนแรงในตลาด

• ผู้ที่ต้องการพอร์ตทนต่อทุกสภาวะเศรษฐกิจ

• เหมาะอย่างยิ่งในยุคที่เศรษฐกิจมีความไม่แน่นอนสูง

  
  

นี่คือตัวอย่างกองทุนและ ETF ที่ใช้หลักการ "Risk Parity"

1. RPAR Risk Parity ETF (Ticker: RPAR)

• ผู้ออก: RPAR Asset Management

• จัดตั้ง: ปี 2019

• จุดเด่น:

  • ใช้แนวคิด Risk Parity อย่างเป็นระบบ

  • กระจายในหุ้น, พันธบัตร, ทองคำ, สินค้าโภคภัณฑ์

  • ใช้ Futures และ ETF เพื่อควบคุม Leverage

• เหมาะกับ: นักลงทุนทั่วไปที่ต้องการพอร์ตทนความผันผวนแบบ “All Weather”

2. AQR Risk Parity Fund (Ticker: AQRIX / QRMIX)

• ผู้ออก: AQR Capital Management (บริษัท Quant ระดับโลก)

• เปิดตัว: ปี 2010

• โครงสร้าง: Mutual Fund (ไม่ใช่ ETF)

• จุดเด่น:

  • ใช้การวิเคราะห์ความเสี่ยงเชิงคณิตศาสตร์

  • ใช้ Leverage อย่างคำนวณ

  • จัดพอร์ตหลายสินทรัพย์แบบ Risk-Weighted

• ข้อควรระวัง: ค่าธรรมเนียมสูงกว่า ETF ทั่วไป

3. Invesco Balanced-Risk Allocation Fund (Ticker: ABRZX / BABDX)

• ผู้ออก: Invesco

• กลยุทธ์: ผสมหุ้น + พันธบัตร + สินค้าโภคภัณฑ์

• แนวคิด: All Weather + Risk Parity

• ผลตอบแทนย้อนหลัง: เน้นความเสถียร ไม่หวือหวา

4. Bridgewater All Weather Fund (สำหรับสถาบัน)

• ผู้จัดการ: Bridgewater Associates

• ลูกค้า: สถาบันระดับโลก เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญ ธนาคารกลาง

• จุดเด่น:

  • ต้นแบบแนวคิด Risk Parity

  • ไม่เปิดขายให้รายย่อย

  • เน้นความเสถียรระยะยาว

5. Cambria Trinity ETF (Ticker: TRTY)

• แนวคิด:

  • ผสม Global Allocation + Risk Parity + Momentum

  • ใช้ ETF ทั่วโลก

  • Rebalance อัตโนมัติ

    
    

กองทุนไทยส่วนใหญ่อาจยังไม่ใช้ “Risk Parity” แบบเต็มรูปแบบ แต่เริ่มมีการนำแนวคิดเข้ามาปรับใช้

“อย่าถามว่าใส่เงินไปกี่เปอร์เซ็นต์ จงถามว่าแบกรับความเสี่ยงไปกี่เปอร์เซ็นต์”"Don’t ask how much money you’ve allocated — ask how much risk you’re carrying."

#projectcwf #ความรู้การเงิน #ลงทุน#RiskParity #ลงทุนอย่างเข้าใจ #วางพอร์ตแบบมืออาชีพ #เศรษฐกิจผันผวนก็ไม่หวั่น #AllWeatherPortfolio #บริหารความเสี่ยง